防爆电器是一种特殊的电器设备，可以对高温、电火花等来控制或者隔离，一般适用于石油、化工、煤矿等存在易燃易爆气体、粉尘、蒸汽等物质的场所。

  根据应用场景可分为：Ⅰ类设备（矿用防爆，用于煤矿瓦斯气体环境），Ⅱ类设备（厂用防爆，用于除煤矿瓦斯气体之外的其他爆炸性气体环境），Ⅲ类设备（粉尘防爆，用于除煤矿以外的爆炸性粉尘环境）。

  我国对于防爆电器行业采取严格的市场准入管理，任何未取得防爆电器生产许可证的企业不可以生产有关防爆电器产品，同时任何单位和个人不得销售未取得生产许可、防爆合格证的防爆电器。此外生产矿用防爆电器还需同时取得国家安监局核发的安全标志证书。因此，强制性认证是新企业进入防爆电器行业的主要障碍之一。

  华荣股份拥有2000多个国内认证，400多个国际证书，是国内认证最齐全的生产商。

  预计至2025年我国防爆电器市场规模将达124亿元，5年复合增长率超10%。

  目前全球市场之间的竞争格局较为分散，当前全球防爆电器企业第一梯队主要为Eaton和 Emerson，第二梯队企业最重要的包含华荣、Bartec和R.Stah等。2022年华荣全球市占率为8%。

  据立鼎产业研究院测算，2021年华荣股份国内防爆电器市场占有率达到21.9%，第二梯队企业新黎明、飞策、合隆的市占率分别为9.0%、8.0%、7.5%，均与华荣存在比较大差距。

  厂用防爆电器传统应用领域主要为石油、化工、天然气等行业，由于此类行业中的危化品作业环境中易燃易爆气体种类非常之多，在生产、储存、运输等所有的环节中的工艺装备复杂多样，因此对防爆电器设备的选型搭配、安装调试和后续维护等方面要求较高。

  矿用防爆电器大多数都用在含有沼气、甲烷等爆炸气体和煤尘的煤矿井下，矿用防爆电器市场需求主要根据煤炭行业景气度。

  业务发展商与客户达成销售意向后，仍由公司直接与客户签署销售合同、销售产品，业务发展商则在公司指导下开展销售推广与客户服务，双方分工协作，共同完成对客户的销售活动。

  在国内有300+销售网点，覆盖航天、军工、石油、化工、重工业冶炼、造船、酿酒及制药多行业，连续10+年稳坐全国产销量第一位置。国际60+代理机构遍布俄罗斯、西班牙、土耳其、南非、伊朗、迪拜、越南、泰国、巴西等地，每年销售业绩数倍增长，同时先后在中东、非洲、南美洲成立服务和生产中心，目前已初步构建起全球销售服务网络，成为全世界众多石化企业优质供应商。

  2019年-2022年，销售毛利率基本稳定在50%+，净利率在10%以上。

  总资产41亿，其中应收账款15亿，存货7亿，货币资金5亿，固定资产3亿.

  总负债24亿，其中其他应该支付款12亿，应当支付的票据及账款8亿 ，短期借款1亿.

  公司净利润持续增长，毛利率净利率保持稳定，盈利能力良好，资产负债率50%，应收帐款和应该支付的账款较多，现金较少，偿还债务的能力一般。

  目前估值19倍处于历史低位，按照未来3年净利润复合增速25%来看，目前估值不高。